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如果宏觀調控持續下去,房地產市場銷售遭遇“寒冬”仍然繼續,房地產開發商資金鏈斷裂的危險進一步加劇,那麼,房地產價格泡沫很可能在今年破裂。我們應該有所准備。
房地產泡沫破裂首當其衝的是信托行業
如果房地產價格泡沫破裂,首當其衝的就是信托行業,因為中國銀行早已收緊了對房地產行業的貸款,信托已經成為很多房地產公司的主要資金來源。根據用益信托工作室發布的信托報告,房地產信托在資金規模上的佔比已經達到整個信托資金的65.86%。大型房企已經嚴重依賴信托的資金。
房地產信托的平均融資成本在20%左右,比銀行貸款利率要高很多。一旦房企資金鏈斷裂,房地產金融風險首先就蔓延到信托行業。如果房地產商的資金鏈更加嚴峻,這類產品的收益率還會繼續走高,風險就更大了。目前很多信托公司的產品都出現過融資方到期還不了款的情況,而且不少都是房地產信托,只是信托公司有能力用自有資金先兜底了而已。目前這類產品的風險在積聚。
對地方財政和銀行風險產生負面影響
如果房地產泡沫破裂,中國的地價必然下降。以日本為例,日本目前六大都市住宅用地價格為最高點時的36%,而商業用地價格更是最高點1985年的16%。
土地出讓收入是地方政府主要的財政收入來源,隨著土地價格“節節攀高”,地方融資平臺得以興修大量基礎設施,從而有力推動中國經濟增長。