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下半周,正當投資者為上證指數重返5日均線上方,並終於站上2800點大關而歡呼之際,國務院常務會議又傳出“堅持調控方向不動搖、調控力度不放松”的下半年樓市調控信號。受這一消息影響,地產股昨日迎來了一輪猛烈的拋盤。
CPI再次創出新高後,市場曾普遍預期新高之後是回落,宏觀調控政策有望“刀槍入庫”,但新的“不動搖、不放松”的調控基調一出,二級市場上,地產股明顯被拋售。新限購令是否會影響到市場後市的做多熱情?
王炫:雖然周五不少地產股應聲下調,但大多數是小公司,權重不大,對大盤的影響也就有限。由於房地產調控政策的效用是遞減的,所以我認為這次調控政策對市場的影響也是短期的。另外,雖然市場預期CPI見頂的可能性較大,但畢竟環比數據還是相當高,所以我判斷政策轉向的可能性也不大,最多是結構性的放松。下半年的股市仍然會保持一個箱體振蕩的格局。
張廣文:我們判斷在房價沒有出現明顯回落的情況下,房地產調控的組合拳還會不停地打,不光是樓市,貨幣政策也難以放松。由於之前是一線城市限購,導致資金流入二、三線城市,而現在二、三線城市又限購,會引發投資者對全國更小一些城市全面限購的預期。這種不良預期存在的話,房地產板塊難有起色,對大盤走勢也會產生拖累。
從昨天的股價走勢來看,中小型房地產公司似乎跌幅更大,而大型地產公司抗打擊能力似乎較強,你們怎麼分析這一現象背後的原因?
王炫:這跟中小型公司大多布局二、三線城市項目有關。另外,中小型公司的股價彈性大,市場短期反應往往會過度,不過二、三線城市對住房的剛性需求比較大,而投資需求相對較弱,本身泡沫不大,房價適當回調一下,銷量會上去。
張廣文:大型房地產公司在全國范圍內都會有一些項目儲備,騰挪的空間相對較大。另外從信貸政策上看,大型房企的現金流情況相對較好。還有一個值得注意的動向是,大型房地產公司有機會向受調控影響較小的商業地產轉型,而中小型房地產公司卻難以做到這一點,畢竟商業地產的投入大、銷售又較慢。