匯豐中國首席經濟學家屈宏斌昨天發布報告指出,中國房產市場雖過熱但杠杆率較低,房地產市場的調整未必造成系統性銀行問題。 屈宏斌表示,在房產調控政策陸續出臺一年後,房產銷售萎縮、信貸緊縮以及保障房的大量推出,可能在未來數年內導致大城市房產市場的調整。但這不太可能導致銀行系統性風險,主要原因有三點。首先,中國的房產市場雖然過熱,但杠杆率較低,這意味著家庭及銀行的房產敞口仍較有限。其次,雖然在過去五年內房產開發商的貸款激增,若房產市場崩潰,信貸風險極大。但一季度末對房產開發商的直接貸款僅為2.49萬億人民幣,佔總貸款餘額的5%。即便加上對房產的間接貸款(如信托貸款),該比例仍不到10%。這也印證了近期房貸壓力測試的結果:即便房價下跌30%,對各大銀行的資產負債影響較為有限。最後,由於中國城市化進程加快且家庭部門的杠杆率較低,中長期潛在的住房需求依然旺盛。中國每年有1000萬人口遷入城市。匯豐認為,中期內房產市場盡管可能存在供求結構錯配的情況,但難以出現總量上供大於求的局面。以上這些因素將會支持中國房產市場至少在未來5年內不會崩潰。(記者馬文婷)