存款准備金率歷次調整一覽表
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出乎市場的普遍預期,中國人民銀行12日晚間宣布,從2010年1月18日起上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。
這是央行時隔1年半後首次上調存款准備金率。此前央行最後一次上調存款准備金率是在2008年6月。其後,為應對國際金融危機,央行曾於2008年下半年先後四次下調了存款准備金率。
央行同時表示,為增強支農資金實力,支持春耕備耕,農村信用社等小型金融機構暫不上調。
存款准備金率上調影響解讀
回收流動性2000多億
存款准備金率上調0.5,這是2008年6月以來貨幣政策第一次掉轉船頭駛向收緊方向。經濟專家認為,此次調整已經明確了市場經濟過熱將開始被收緊的政策信號。
天津市房地產業協會研究委員會主任委員、天津市房地產研究會副秘書長劉玉錄博士接受采訪時認為,提高准備金率意味著商業銀行的借貸放款量將收縮,而0.5個百分點的調整比例應該可以收緊2000多億元的資金流量,對於企業和個人的貸款行為都將有所控制。看來市場投資過熱帶來的通脹預期已經受到政府關注,整個資金鏈的現金流都要擰緊龍頭了。小到黃金、地產、股票,大到土地、貿易、進出口,所有可能貸款者都有荷包收口的可能性。
『短期內上調准備金率的政策可能不會有太大的市場作用,但它發出的市場信號是對整個經濟環境都有重要指導作用的。』劉玉錄表示,去年以來國內外對於中國經濟回暖的預期越來越強,部分資天津場已經出現過熱現象,此次針對准備金率的調整其實只是個開端,如果此次調整後市場過熱現象依舊,年內還可能繼續出現准備金率和貸款利率上調等政策。劉玉錄強調,其個人認為,此次上調准備金率是國家加強通貨膨脹預期管理在今年采取的第一個政策行動。
對於此次調整的市場作用,劉玉錄也表示,准備金率的上調可以通過收縮貸款,收緊貨幣流動性,對資產價格過度膨脹有一定收斂作用,對房價的過度上漲也有收斂作用。就地產業而言,今年政府會通過政策調整將房價漲幅控制在合理范圍內,眼下一些對天津高達20%-30%的房價漲幅預估,幾乎不可能實現。
對房貸市場影響不大
對於央行此次上調存款類金融機構人民幣存款准備金率,天津銀行人士認為對於市民申請住房貸款不會產生太大影響,貸款『門檻』也不會因此提高。而房地產開發商獲得貸款會不會受此影響,則要看各家銀行對於今年房地產市場的預期。
天津銀行人士分析說,存款准備金率提高將會使貨幣流動性降低,壓縮整體的信貸規模。但由此次存款准備金率調整的幅度來看,對整體信貸規模的影響也不會太明顯。
個人房貸在銀行的總體信貸量中佔比很小,而且相對來說利率高、風險低且風險分散,因而是銀行非常看重的一部分業務。出於競爭的壓力,銀行一般不會主動將個人房貸的『門檻』提高。
另外,近期有關部門也已對房貸政策加以明確,表示會繼續支持居民首次貸款購買普通自住房,而對於二套房貸,最低首付比例也維持在目前的四成而沒有再次上調,因此估計近期內個人房貸政策不會出現新的變化。
而對房地產項目發放貸款,則與各家銀行對於當地的房地產市場發展前景的預期有關。各地的房地產市場狀況相差較大,而不同銀行對此的看法也可能存在差異。如果某家銀行認為本地的房地產市場還存在發展潛力,自然會繼續對其提供信貸支持。
早於市場預期『動手』時隔一年半首度上調
『作為數量型貨幣政策工具,存款准備金率的調整,主要是針對銀行體系流動性的管理而言,同時,此次上調不涉及農村信用社等小型金融機構,體現了貨幣信貸政策的針對性和靈活性。』央行有關人士12日晚間接受新華社記者采訪時表示。
存款准備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一,通常是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。
『央行此舉是基於今年第一周銀行信貸增長過快的考慮,是央行在適度控制信貸投放節奏的體現。』亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健接受新華社記者采訪時指出,此前有業內人士透露,新年首周我國新增銀行信貸超過6000億元,照此增長規模,1月份新增信貸可能超過萬億元。事實上,只有信貸的均勻增長纔有利於經濟的平穩發展。
央行在1月上旬召開的2010年工作會議上也提出,今年將引導金融機構根據實體經濟的信貸需求,把握好信貸投放節奏,盡量使貸款保持均衡,防止季度之間、月度之間異常波動。
『另外,之所以對農村信用社等小型金融機構存款准備金率不做調整,央行此舉主要是體現出信貸投放「有保有控」的原則,改善信貸結構,讓資金投向國家支持的領域。』莊健說。
分析人士同時指出,央行通過上調存款准備金率,實現對信貸增長規模的合理控制,最終也是旨在緩解未來可能出現的通脹壓力。
中國社科院專家劉煜輝指出,上周末公布的我國2009年12月出口數據明顯好於預期。出口形勢轉好將使產出缺口迅速收窄,有可能推昇物價上漲,這也促使央行早於市場預期動用准備金率這一較為嚴厲的貨幣政策工具。
『央行此舉是信貸當局對未來可能出現的通脹壓力的應對。』中國社科院副院長李揚說。
2009年年底召開的中央經濟工作會議提出,今年要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系。此後央行2010年工作會議對這組關系再度加以強調,並在公開市場上不斷加大力度,開展資金淨回籠操作。
實際上,今年以來,央行在貨幣政策工具使用方面體現出明顯的微調跡象,公開市場操作出現量價齊變的特征。上周公開市場淨回籠量高達1370億元,上周四和本周二,3個月期央票、1年期央票利率相繼出現5個月來首次上調。
對於此次存款准備金率的上調,分析人士認為,還不能將之視為寬松政策的退出。
『一般來說,利率調整纔是衡量貨幣政策是否有根本性變化的標准,當前還不能說適度寬松的貨幣政策已經轉向。』中國人民大學教授趙錫軍說。
全國人大財經委副主任委員吳曉靈此前也曾表示,貨幣政策工具的變化不代表貨幣政策的變化。不能因為手段的調整而據此認為是貨幣政策轉向的標志。