|
||||
在日前的銀華基金2010年策略報告會上,多位專家把脈明年經濟及資本市場走勢,在對明年經濟增長確定性形成共識的同時,也擔心經濟過熱可能帶來的風險,包括股市、房市某種程度上已現泡沫的情況下,明年面臨的壓力也值得警惕。
明年二季度政策或收緊
國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪表示,今年底通縮已經結束,明年會維持低通脹水平,不會出現高通脹。明年政策會出現微調,但中國經濟還需要增長。隨著明年貨幣流通速度加快、國內外市場同步復蘇,政策上會更多采取微調的方式收斂,保持經濟增長。
安信證券首席經濟學家高善文認為,11月CPI由負轉正,通脹進入較溫和過程,通脹壓力還在可控制范圍內,明年二季度CPI會達到3%以上水平,預期政策收緊會比市場預期更快推出,"收縮信號可能在明年二季度出現,明年不超過2次的加息可以預期。"
明年股市面臨供給壓力
銀華基金認為,流動性及上市公司業績將支橕A股市場,但A股也存在較大的壓力。銀華基金投資總監陸文俊表示,明年A股基本處於全流通狀態,上市公司再融資壓力較大,因此大量供給可能導致市場估值水平急劇下降。
目前股市是否出現泡沫?高善文認為,從結構層面看,目前A股泡沫比2007年更嚴重,原因之一是目前市場上有40%~60%的股票已超過6000點時水平,但公司對盈利預期並沒有2007年高,反映出市場對泡沫破滅的擔懮。此外,中小板指數與2008年高點相差不到10%,但企業盈利較2007年更差。因此,結構性泡沫已相當嚴重,泡沫破滅只是時間問題。
房地泡沫或兩年內破滅
對於房地產市場,高善文也較為謹慎,他認為與A股一樣,目前房地產市場也存在泡沫化過程。
高善文認為,近期政策調整,包括二手房營業稅優惠取消,不足以壓制房地產泡沫。如果泡沫累積到一定程度,市場將處於很危險狀態,而這個零界點可能會在明年出現。"隨著經濟復蘇,大量資金重新回流實體經濟,資金層面將給房地產市場造成潛在壓力。此外,如果通脹上漲比預期加快,可能迫使貨幣政策較早收緊,而一般資本市場泡沫前通常都會出現貨幣信貸政策調整,這是大概率事件。"
至於泡沫何時破滅,高善文表示,時間會在2年內,最快在明年,最遲在2011年底。在較長時期內,應對房價持謹慎態度。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||