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4月29日公布的2月份S&P/Case-Shiller20大城市房價指數同比下跌12.7%,10大城市房價指數同比下跌13.6%,均為自01年此項指數公布以來的最大同比跌幅。20大城市中有19個城市房價同比下降,其中拉斯維加斯和邁阿密的下跌幅度最為明顯,分別為23%和22%。
評論:在信貸萎縮、內需低迷的情況下,房價持續下跌在預料之中,但是2月份的下跌幅度仍然超出了市場預期。
S&P/Case-Shiller20大城市房價指數顯示房價從06年的峰值累計下跌幅度已經達到15%,而經過CPI平減之後的實際房價累積跌幅為19%(圖2)。最新的銷售數據顯示房屋存貨仍然處於歷史高位(圖3),供給和需求缺口繼續擴大,短期內難以達到均衡,房價跌勢仍將持續。而根據我們的實證模型測算,美國實際房價將從06年底的頂峰累積下降約30-35%纔能達到合理水平(圖4,詳見08年4月1日中金報告『房價下跌剛過半』)。因此目前房價仍然還有10-15%的下跌空間。我們預計房市調整要到09年中後期纔會結束,屆時私人消費也將重新增長,經濟的實質性復蘇將得到實現。
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