今天我們很榮幸參加了第一屆高端私人物品的展會，我們相信意大利擁有的品牌應該是在世界上最多的可以被稱之為奢侈品的品牌。一進到大廳就可以看到法拉利汽車，我想這是奢侈品最典型的代表。我們在意大利還有很多奢侈的汽車，像蘭博基尼、瑪莎拉蒂等都是非常典型的奢侈品汽車。摩托車世界上500CC大獎賽的摩托車就是意大利的(杜卡迪)，這個不管在天津，還是其他地方，都被稱之為車迷們的最愛。

　　意大利的很多服裝品牌是高雅時尚和奢侈的代言，舉幾個例子阿曼尼、范思哲等品牌。優雅的代表就是一些汽車的設計者，意大利擁有世界最一流的汽車設計公司，包括喬治亞羅，他們都是世界上最著名的汽車生產商的制定設計公司。中國人開始喜歡意大利面、意大利咖啡，這就是中國可以為意大利提供更多的商業發展機會的潛力。

　　意大利從中國進口的東西，機械產品增長得最快，其他還包括紡織品，一些金屬制品，還有化工品和鞋，從這裡可以看出，中國在向意大利出售越來越的東西。現在意大利企業在中國投資的方式有幾種，一個是做他們自己的投資公司，還有委托中國加工一些東西，或者是利用意大利的理念在中國生產一些東西，這些都是意大利人在中國開展金融做貿易的一些基礎。現在在中國投資的企業，意大利企業超過了兩千家，有五十多家企業對天津投資有興趣，目前已經有超過了三十家在天津投資的意大利公司。

　　我們去年在天津開辦了意大利對外貿易委員會在天津的代表處，我們對天津的發展非常有信心，這也是為什麼越來越多的意大利企業來天津考察環境。

　　意大利並不僅僅有文化藝術和這些所謂的美食這些東西，意大利在經濟實力也是世界上最強的國家之一。意大利的GDP在OECD是排名第六，這個是經濟合作組織，主要是以巴黎為中心的經濟合作組織——OECD。在德、法、英之後，意大利在歐盟的經濟實力排名第四。

　　今天我來到這裡就是為了要告訴大家，意大利可以在中國開拓很多不同的商業機會。隨著經濟的發展和市場的進步，中國正在有越來越多的機會能和意大利公司開展合作。如果你在中國看一看就會發現，在越來越多的大商場裡邊可以看到意大利的時裝品牌和時裝店。你仔細觀察一下就會發現，有超過一半的奢侈品品牌都是來自於意大利的。如果你能到中國很著名的一個商業廣場，就是北京的東方廣場去看一下，一百個著名的奢侈品品牌中，有超過一半是意大利的品牌，其中有一些是在意大利生產的，還有一些是由意大利的合資公司來生產的，就算在超市裡面，我們也能看到越來越多的意大利產品，我個人推薦的是橄欖油和葡萄酒。盡管現在這個市場剛剛開始，但是橄欖油和葡萄酒都即將在中國生產，意大利人已經准備在四川和甘肅生產葡萄酒和橄欖油。

　　在諸多領域，不僅局限於紡織品和服裝方面，意大利都在迎接更多的商業機會與中國合作。

　　我們在天津已經有了辦事處，如果大家有什麼問題需要我們幫助的話，可以和天津辦事處聯系，再次感謝組織者給我們這樣的機會，讓我有機會在這裡演講。下一次如果再有這樣的機會，舉行這種頂級私人奢侈品展覽的時候，我相信更多的意大利奢侈品品牌會到這裡參展，謝謝大家！

　　主持人：非常感謝賴博士的精彩演講，相信中國和意大利之間的貿易伙伴關系會更加持久，也祝願兩國人民的友誼天長地久！

　　大家都知道，近兩年美國次貸問題成為國際關注的熱點話題，甚至是敏感的話題，它不僅影響到美國，已經影響到全世界，事情往往就是這樣，越是不明白，人們就越想了解，下面我們有請國際投資公司摩根銀行集團控股公司亞太地區總裁王暉先生給我們演講。

　　王暉：謝謝大家，謝謝各位來賓，非常有幸來和大家分享一下我的經驗，我們直接切入主題——關於次貸危機問題。

　　這幾年美國發生次貸危機，從次貸的每一個部分我們的工作都經歷過了，有今天這個機會跟大家分享一下我的經歷。

　　我第一個簡單介紹一下這個次貸的形成，次貸危機的造成影響次貸後的金融形式發展是怎麼樣的，尋找一些新的投資機會。

　　我先介紹一下次貸，大家都知道『次貸』的名詞，實際次貸危機是很簡單的一個東西，就和我們今天的房屋貸款是一樣的，次貸就是低信用的房屋貸款，實際這上面有一個美國房屋貸款過程，這個過程很簡單地介紹一下，每個房屋貸款都有一個貸款人，通過這個房屋抵押來獲取他所要購買房屋的資金，美國房屋貸款是通過房屋貸款人要到貸款公司去申請貸款，到投資公司拿到錢，投資公司的錢從保險機構、債券，全世界的資金都在這裡邊，每一個貸款人都可以通過這樣的程序拿房子做抵押拿到貸款。

　　貸款基本上在美國有一個信用等級制度，打分，每個人把自己的號打到銀行裡，銀行根據這個貸款，次貸是在信用分數比較低的人貸款，過去有欠錢的歷史，這個就是我們所說的次貸。次貸是在信用六百分以上的人做房屋貸款，需要有估價師來估價，銀行根據房子的價格提出貸款。為什麼會形成危機呢？我們知道前些年美國的房地產的價格，在前十年的房地產，從2000年到2005年美國的房地產幾乎翻了一倍，同時，想購物的人越來越多，低信用的人要來買房子，他們盡量給所有人有機會貸款，因為房地產一直在漲價，銀行就放寬了對貸款的要求，很多人可以得到貸款，由於房地產泡沫，我們知道一個五十萬的房子變成了一百萬，這是市值的增加，這就是泡沫。這個帶來的後果就是2005年之前，美國的金融市場，房地產市場急劇膨脹，這個時候我們看到次貸危機逐步形成了，一個一百萬的房子跌價六十萬了。美國人有一個制度不一樣，貸款是美國的房屋貸款完全跟房子抵押走，你付不起房屋貸款，你不會破產，銀行會來收你的房子，不會收你銀行的錢，這個第一件事他就跑了。每一步所有的貸款出來了，但是錢不能回去還給開始的債主，這個時候就形成次貸危機了。最後的結果是貸款公司倒臺。

　　接下來就是投資銀行出問題，我們在美國講這是最新的貧困階層，貝爾·斯登的所有的股東變成窮人了，順便提一下，中國擁有非常大的美國次貸債券，這個是整個對中國的影響。

　　接下來這些債券公司也出現問題，給整個經濟市場形成巨大壓力，這個後果很嚴重，不單單影響到調控市場，而對整個金融市場增加了很大的壓力，次貸危機一開始因為房屋的增長，低信用人可以貸款，這個人貸款以後，等到次貸危機開始下跌的時候，他的貸款額已經超過他的房價，這時候所有人沒有辦法償還貸款了，美國人很現實，這個時候他就放棄房子、放棄貸款，他就跑了，這個時候就出現抵押，直接後果就是所有的貸款公司、投資銀行，還有所有的這些債券公司、保險公司，他們開始先出現問題，美國有一個法律，銀行是做先進買賣的，如果一個銀行的非流動資產超過30%，這家銀行必須要關閉，不管你是多大的銀行，銀行手裡就是抓一批房子，必須要在短時間把這些房子賣出去，這個時候出現大量的破產房子拍賣，本來一百萬的房子跌到六十萬了，銀行要三十萬賣出去，給整個的房地產市場作為巨大壓力，使房地產的市場造成不斷地下滑。

　　這裡有輸家和贏家，2007年最大的贏家是紐約的一個基金，這個基金經理叫保羅·約翰遜，他去年得到了美國歷史上最大的一張工資支票，這張支票是二十億美元，他的注冊基金在去年一年翻了二十倍，他賣所有跟房地產有關的指數和股票，他認定所有這些，所以他的支票翻了二十倍，還有一些贏家在次貸過程中有很多房地產投資的人買了房，最後把錢拿回來，這些投資人從中也得到了很多的利益。

　　次貸危機造成的後果在美國整個房地產市場下滑，購物貸款利率昇高，真正房屋貸款利息一直在昇高，金融市場的波動，就是美國的股票市場的波動也影響到我們中國的股票市場，國內的股市波動造成各個國家跟次貸有關的國家的通貨膨脹有關系，次貸後期增加了房地產的貶值，高價房沒有很多變化，中價房貶值很多了，金融股票下跌，所有的這些銀行，再加上這些金融機構，政府采取什麼對策？也很多新的投資機會，我們知道很少一部分對數基金在整個次貸當中是大贏家，還有一些定向房地產，這些絕版的房地產，這些比較新現代式的城堡定向房地產投資，這些也都是相關的一些投資機會。我就講到這裡，如果有問題的話我們可以討論。

　　主持人：非常感謝王總給我們用簡單的圖表方式給大家講了一些次貸危機的形成和帶來的影響，王總是昨天從舊金山專程趕回來，我們和他做一個訪談。