房地產市場邊際修復跡象逐步顯現。中指研究院數據顯示，2026年1月份至4月份，百強房企（以全口徑銷售額排序，下同）實現銷售總額9004.5億元，同比降幅較前3個月縮小3.8個百分點，已連續兩個月收窄。單月銷售表現改善更為明顯，百強房企4月份銷售額同比降幅較3月份縮小14.5個百分點。

　　中指研究院企業研究總監劉水在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期部分重點城市通過放松限購、發放購房補貼以及提高公積金額度等方式，帶動二手房市場活躍度提昇，並逐步向新房市場傳導，成為銷售端修復的重要驅動力。

　　頭部房企表現穩固

　　整體來看，頭部房企表現穩固。中指研究院數據顯示，1月份至4月份，中國保利發展控股集團股份有限公司（以下簡稱『保利發展』）以777億元的銷售額位居榜首，中海企業發展集團有限公司（以下簡稱『中海地產』）和華潤置地有限公司（以下簡稱『華潤置地』）分別以757.2億元和700億元的銷售額，位列第二位、第三位；招商局蛇口工業區控股股份有限公司（以下簡稱『招商蛇口』）和綠城中國控股有限公司（以下簡稱『綠城中國』）分別實現551.1億元和549.0億元銷售額，位列第四位、第五位。

　　保利發展、中海地產、華潤置地、招商蛇口、中國金茂控股集團有限公司（以下簡稱『中國金茂』）等頭部房企前4個月銷售總額同比增長明顯。

　　『這一輪銷售修復並非普遍性回暖，而是與企業此前的投資布局高度相關。』劉水表示，一方面，頭部房企在2025年拿地較為積極，當前已轉化為可售貨源；另一方面，頭部房企拿地高度集中於北京、上海、廣州、深圳及其他重點城市，而本輪市場回暖正是由這些核心城市率先啟動。

　　與此同時，行業競爭邏輯也在發生轉變。『央企、國企及深耕區域的優質民企，憑借交付能力與品牌信譽，更容易獲得購房者信任。』上海易居房地產研究院副院長嚴躍進告訴《證券日報》記者，行業競爭邏輯正轉向產品力、服務力和財務穩健性。高負債、高風險企業將逐漸掉隊，留在牌桌上的企業『含金量』更高。

　　投資端『提質縮量』

　　與銷售端邊際改善形成對比的是，房企在投資端仍保持克制，『提質縮量』特征愈發突出。

　　中指研究院數據顯示，2026年1月份至4月份，拿地金額排名前一百的房企拿地總額為1923.1億元，同比下降46.7%。

　　與總量收縮形成對比的是，核心城市優質地塊的爭奪仍然激烈。4月份，北京、上海、深圳、杭州等核心城市土拍市場保持活躍，多宗地塊拍出較高溢價率。例如，深圳龍華區一宗地塊經過60輪競價，由一家房企以約40%的溢價率競得；上海徐匯區一宗地塊溢價率達25%；杭州多宗宅地溢價率超過40%，最高達60%。

　　劉水表示，盡管整體拿地規模仍在收縮，但核心城市優質地塊稀缺性凸顯，疊加市場預期改善，吸引房企持續加大布局力度。

　　從拿地企業來看，頭部房企仍是主力。越秀地產股份有限公司（以下簡稱『越秀地產』）、華潤置地、保利發展、中國金茂、招商蛇口、中海地產等企業拿地金額位居前列。

　　新增貨值方面，越秀地產以819億元位列第一位，華潤置地和保利發展分別以520億元和269億元位列第二位、第三位。排名前十房企新增貨值佔排名前一百房企新增貨值總額的40.9%，行業集中度進一步提昇。

　　具體到城市層面，上海對頭部房企的吸引力尤為突出，保利發展、招商蛇口、越秀地產等企業密集布局。華潤置地在北京、成都的拿地金額居首，中國金茂則在廣州、北京等城市保持較高活躍度。

　　展望後市，嚴躍進表示，在『好房子』供給增加以及政策持續優化的背景下，核心城市土地市場有望持續保持熱度。