2012年11月4日，主題為『攜手應對、共促發展』的中國國際礦業大會在天津梅江會展中心隆重開幕。

　　此次國際礦業大會，上演了引人矚目的一幕——國土資源部與天津市人民政府舉行天津國際礦業金融改革示范基地揭牌儀式。天津市由此成為國內首家試水國際礦業金融改革的城市。

　　建立風險勘查資本市場是大勢所趨

　　天津礦業權交易所作為天津國際礦業金融改革示范基地的市場化平臺，負責具體組織實施中國風險勘查融資市場的建設工作。

　　在2012年11月5日天津國際礦業金融改革示范基地揭牌活動中，天津礦業權交易所與首批風險勘查試點企業及礦業權信托試點服務機構簽約，拉開了礦業資本市場建設的序幕，邁出了礦業金融改革的第一步。

　　這一步邁得非常艱難，而這一步必須邁出。

　　首先應該看到我國礦產資源面臨的嚴峻形勢。

　　據統計，到2010年，我國45種主要礦產品能保證出口的只有23種，能基本保證需要的只有6種，且產量呈逐年下降的趨勢。未來50年是我國工業化高速發展時期。這一階段對工業原料，對礦產品的需求將達到頂峰，礦產品將成為中國經濟發展的重要瓶頸。

　　其次應該看到，礦業勘查投資特點是『高大長』：一是風險高，二是投資額大，三是投資周期長。

　　也因如此，風險勘查融資市場應運而生。由於礦產勘查投資具有風險高、投資額大、投資周期長等特點，並且隨著礦產資源勘查開發利用的深入，勘查成本不斷提高，資金投入量不斷增大，所以傳統的負債融資(銀行貸款、發行債券)方式難以發揮作用，必須引入風險投資機制，依靠股權融資分散風險，籌集資金。

　　風險勘查資本市場因此成為采礦之前勘查企業股權融資的重要平臺。

　　100年前，加拿大風險勘查融資市場宣告成立。經過多年發展，目前，在加拿大、澳大利亞等礦業資本發達國家，都已形成了以證券交易所為紐帶的風險勘查資本市場，並建立了一套高效、靈活、成熟的運行機制。

　　國外發展實踐經驗表明，資本市場對礦產勘查融資有著極其重要的作用。礦業風險勘查資金主要是通過股市及大量的場外市場融資獲得的。比如在加拿大，從事礦產風險勘查的企業佔其風險市場上市企業總數的1/3。我國風險勘查資本市場尚未形成

　　受長期計劃經濟影響，目前我國勘查工作的主體仍以國有地勘單位為主。這種地勘工作體系是『兩頭接軌』、『中間錯位』。

　　我國國有地勘單位與國外初級勘查公司相比，雖然都是找礦主體，但在體制機制上差異很大：國外勘查公司實行企業機制，機制靈活、產權多元、隊伍精乾，資金主要來自資本市場，在全球尋找優質勘查項目；我國國有地勘單位實行的是事業機制，資金主要依靠政府項目經費，很多地勘單位局限於一地一域的地質勘查找礦工作。

　　改革開放以來，民營礦業勘查企業通過個人募集和私募資金投資運作的方式，在一定程度上推動了中國風險勘查資本市場的發展，但由於缺少制度和法律上的監管和保障，導致投資風險巨大，已陷入發展瓶頸。而作為我國勘查市場的主力軍的國有地勘單位，由於礦產勘查資金投資嚴重依賴財政預算，礦產勘查資本市場發展緩慢，與礦業經濟發達國家相差甚遠，我國真正意義上的礦業風險勘查資本市場還沒有形成。

　　因此，發展我國礦業風險勘查資本市場的必要性和緊迫性已是非常必要。

　　首先，風險勘查資本市場可以使得商業地質勘查活動更加活躍，加快礦業經濟發展。同時促進我國由計劃經濟向社會主義市場經濟的轉化，有力地提高我國新的礦產資源發現的速度，縮短從草根勘探到新礦發現、進入礦業開發的周期。

　　其次，可以促進我國中小型民營勘查業和礦業企業發展，提高我國礦業領域的產業集中度，培育真正適應國際競爭的礦業集團。

　　前方的路如何走

　　2010年10月17日，天津礦業權交易所掛牌成立。該所是國土資源部、天津市人民政府共建的國際礦業市場平臺。依據規則，交易所主要的產品是為礦業權、非上市礦業企業產權、礦業風險勘查產品和各類礦產品交易提供公開公正公平的市場平臺。

　　應該說，天津礦業權交易所從成立之初便將目光投向風險勘查資本市場。幾年來他們努力攻關，積極探索，創新性地設計了中國特色的風險勘查資本市場發行交易模式。

　　天津礦業權交易所這些想法和做法絕非一時心血來潮。近些年天津市政府一直致力於推動礦業金融創新工作。2009年起連續成功舉辦多屆中國國際礦業大會，2010年組建天津礦業權交易所，2012年與中國礦業聯合會簽署合作備忘錄，共同推進礦業金融市場建設，並在《天津金融改革創新『十二五』規劃》、《天津市第三批金融改革創新重點工作計劃》中提出，發展礦業金融規劃，推動礦業國際化發展平臺和礦業金融服務體系建設。

　　天津礦業權交易所借鑒加拿大多倫多證券交易所運作模式，參考倫敦證券交易所替代投資市場，澳大利亞證券交易所等世界礦業資本市場經驗，根據我國證券市場現有法律法規，結合我國礦業行業現狀，創新推出中國礦業風險勘查資本市場建設方案。

　　按照方案設計，礦業企業可設立一家特殊目的公司，這個特殊目的公司就是融資主體，就是發行人。發行人的設立要符合公司法的相關要求，股權結構清晰，權屬明確，股東首次出資額不得低於法定退出登錄資本的最低限額並滿足發行主體運營需要，其餘部分由股東成立之日起，兩年內繳足。發行人營業范圍應至少包含礦業投資，營業期限覆蓋探礦權延續年限，並設立股東大會、董事會、監事會、董事會秘書等必要的機構。

　　此後將擬融資礦業權以投資或定向收購的方式注入特殊目的公司，特殊目的公司按交易所的要求聘請推薦人等中介機構，中介機構協助特殊目的公司在不超過200個股東范圍內進行首次融資並在交易所完成股權和礦業權托管登記。特殊目的公司向交易所提出掛牌申請，經交易所批准備案後，特殊目的公司股份開始在交易所非公開市場掛牌交易。

　　天津礦業權交易所作為中國國際礦業金融改革示范基地指定市場平臺，在開展風險勘查資本市場工作中已做了很多嘗試，並取得了很多成果。

　　天津礦業權交易所總裁李紀向記者透露，目前交易所已有退出登錄會員304家；與蒙古國礦產資源管理局簽署了《關於礦業領域合作的諒解備忘錄》，已有10多個項目在交易所掛牌交易，並以此為基礎與44個國家的政府礦業管理部門建立聯系，與139個境外公司建立合作關系。

　　中國銀行與天津礦業權交易所簽署戰略合作協議，為交易所會員提供100億美元綜合授信。蒙古國發展協會、蒙古國出口商協會、遼寧省地勘局、湖南省有色地勘局、吉林省有色地勘局、吉林省地勘局及澳大利亞伊尼瓦燃氣有限公司分別與交易所簽署相關協議。

　　通過天津礦業權交易所電子平臺，6個國家48家企業的158個礦業項目成功掛牌。其中，國際項目19個，國內項目139個。礦業權項目涉及采礦權、探礦權，礦業公司股權的轉讓、合作、融資等多個領域。同時，昆侖信托、建信信托、天津信托、北方國際、新華信托、華澳國家等6家信托機構成為交易所首批礦業權信托融資試點單位。

　　諸多難題尚需破解

　　業界人士認為，隨著礦業風險勘查資本市場的建立，地勘企業的資金瓶頸有望破解。但由於礦業風險勘查資本市場尚在探索階段，需要突破很多難題。

　　首先，雖然目前天津已經建立風險勘查資本市場，但真正的市場主體很少。由於我國的地勘單位絕大多數屬於事業單位，當它們要進入資本市場的時候，會發現自己沒有『入門證』，必須首先進行從事業到企業的改制，但改制的難度大，阻力多。

　　其次，各國礦產資源管理的手段和方法不同，我國實行礦產資源國家所有，由國土資源部、各級人民政府國土資源管理部門行使國家對礦業權轉讓的監管權。而按照交易所制定的規則，上市企業要在交易所退出登錄，須將礦權轉移到公司，但礦業權在各省管理，轉移存在巨大障礙。

　　另外，作為風險勘查資本市場，還要探索建立很多基本規則制度。如，礦業權既然作為資產，只有計價，纔能交易，而目前我國的財務制度還沒有類似的規定。還有，找礦活動是地質科學活動，如何對其計價，用市場價值加以衡量？

　　盡管風險勘查資本市場前進的路上難題不少，但天津礦業權交易所依舊開足馬力，准備迎接挑戰。

　　目前，天津礦業權交易所按照時間優先、礦種優先、無不良誠信記錄原則，已從申請的12家地勘企業中，選擇了有色金屬華東地質勘查局等5家作為首批風勘試點單位。

　　今年6月，天津礦業權交易所將推出第二批試點企業，預計到年底，能夠有30家左右上市企業。