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伴隨着7月的到來,基金“中考”終於結束,景順長城核心競爭力基金基金經理餘廣憑藉“獨門股”絕招勇獲2012年股票型基金半年度冠軍,一時間成爲媒體追逐的對象。那麼本次“中考”冠軍在選股方面有何絕招?其投資的思路是什麼?對下半年的行情又有何看法?哪些板塊或將有機會呢?帶着這些問題,本報記者對餘廣進行了專訪。
記者:您怎麼看目前的市場?下半年走勢如何變化?
餘廣:對於A股市場,我維持之前底部震盪的看法,目前指數水平上,大跌亦難,而明顯上漲亦難。下半年市場應該也會維持這一狀況。不樂觀的因素是經濟狀況不佳,保增長效應尚未顯現,整體性行情難起。但樂觀的因素也有,政策在調整,同時不少股票比較便宜,結構性行情中還是可以淘出成長性不錯、業績超預期的股票。
記者:政府還會進一步採取什麼樣的措施來刺激經濟?您認爲這些政策對阻止經濟下滑會起到比較好的作用嗎?
餘廣:降息僅是開始,預計政府還會採取進一步的措施如降準、降息、鬆信貸以及較爲積極的財政政策來應對經濟下滑。這些政策只是適度防止經濟快速下滑,而不是爲了猛拉上揚。
記者:您下半年的投資思路將會是什麼?
餘廣:下半年還是看選股。相對而言,下半年房地產行業的基本面以及政策面將會延續上半年改善或緩和的態勢,有望優於大市;另外估值便宜,盈利穩定的例如家電、汽車等行業的龍頭公司預計表現也較好。不過,總體來說,我認爲個股選擇將比行業選擇更爲有效,所以在投資策略上仍將以自下而上爲主,淡化市場、淡化行業配置。
記者:在行業配置方面,下一階段看好哪些行業?
餘廣:下一階段,在行業配置方面,我沒有特別的行業偏好。主要是選股,如果所選股票所在的行業景氣度高,的確是更理想的狀態,但有時候如果公司基本面好、成長性高,儘管行業整體增長很低,我並不會太介意。
記者:有些好股票上半年漲幅已經很高,它們的表現是否能繼續呢?
餘廣:的確很難預期漲幅很高的股票,下半年還能有如此高的漲幅,尤其在氛圍比較謹慎的市場環境中。需要分析公司的基本面是否變化,而不是因爲漲得多就選擇賣出。需要自下而上地分析,如果公司高成長是可以持續的,即使短期估值偏貴,但也是值得繼續持有的,投資是需要拉長時間看的,不需要高拋低吸做波段的短期心態。
記者:經濟下滑是否會影響企業盈利?如何選股?
餘廣:對企業盈利是否造成影響要看經濟下滑的程度和快慢。從個股來看,不少有實力的公司在弱市中反而是搶佔市場份額的時機,強者更強,相對的競爭優勢更加明顯。反而有超預期的表現。
記者:如何判斷一家好公司?
餘廣:公司的業務價值、管理層、估值水平等核心因素是我們主要的關注點。從長期來看,具備核心競爭力的企業很吸引人。有核心競爭力的企業不僅經濟增長時能創造持續性的成長,在經濟衰退時亦能渡過難關,在行業困難時獲得更好的市場機會和市場份額。一般來說,自己看不懂的公司會比較謹慎,如果對該公司的經營前景、商業模式無法把握,哪怕是某個階段的市場熱點,也不願意去參與。
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