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羅伯特·席勒是個好運氣的經濟學家。幾乎在他預言股市泡沫破滅的書《非理性的繁榮》2000年3月開賣的同時,紐約股市開始崩潰,他由此有了金融先知的光環。幾年前,他屢言美國房地產泡沫會崩解,但越說房價越漲。不過,兩年下來,美國的房地產市場終於看跌了。應該說,他估計的大致不差。
其實,這些預言,並不僅僅建立在他的純經濟學分析上,他的正確在於把握了投資者的心理。最近他接受CNN采訪,對買房的一番心理學評說,很值得品味。
在席勒看來,房地產市場的漲落可以簡單地用從眾心理來解釋:人類是社會動物,大家彼此聯系緊密,思維都集中在相同的那麼幾件事情上。聽別人說買房賺錢,自己也要買房。大家競相買房,房價就高。房價一高,買房的利益就得到證明。證明了的利益又進一步促使人們競買,在短期內吹起一個大泡沫。要捅破這個泡沫,就得看長期的趨勢。席勒提出幾個數據,很簡單地證明了房地產業的實際情形。
第一,他認為房地產投資基本是不賺錢的。從1890到1990這100年間,在計入通貨膨脹因素後,投到住宅上的錢,回報基本為零。1987年以後,實際回報纔達到年3%。第二,許多房地產商都說:房地產價格每年要增長10%。對此大可不必擔心。因為若真是那樣,最後誰也買不起房。舉個例子,1957年花20500美元買了一棟房,按10%的年增長率浮動,現在就值300萬!這簡直是個荒唐的數字。第三,也正是如此,經過前一段的高增長後,未來10年的房地產投資很有可能賠本。
席勒最後打了個比方,說他小時候踢足球,教練總是說:不要紮堆,要和隊友拉開距離,這樣纔能控制住球。如今的房地產市場就是紮堆的游戲,非常危險。所以他建議,自己需要房子也有能力買,就買一棟。千萬不要買第二棟,也不要買過大的房子。總之,房子買了是自己家用,不是股票,不要有投資心理。
羅伯特·席勒:耶魯大學經濟學教授、宏觀證券研究有限公司(MacroMarkets LLC)首席經濟學家、該公司創始人之一,著有《非理性繁榮》和《金融新秩序:21世紀的風險》。
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