|
||||
|
中國出口深受影響
光大證券首席宏觀分析師潘向東認為,由於美元和美國經濟的全球地位,美國金融危機有可能帶來全球經濟增長放緩,從而使我國出口的外部環境在未來兩到三年趨於惡化,經濟增長面對的形勢更為嚴峻。龍永圖在『直擊華爾街風暴』訪談中的言論也證實了上述觀點:這場危機對於中國的影響主要體現在出口方面。
據分析,中國實體經濟將受到美國經濟下滑的影響,中國經濟增長轉型的外部壓力加劇。對中國出口和經濟增長將有實質性影響。美國政府接管『兩房』之後,毫無疑問將加強對消費信貸的監管,加上由於房市、股市的資產損失,美國消費將走跌,對中國的出口需求將會減少。加上人民幣昇值等因素,中國出口的形勢不容樂觀。中國上半年出口同比增長21.9%,回落5.7個百分點,貿易順差同比下降11.8%。在次貸危機惡化和美國經濟下滑風險加大的條件下,中國下半年出口還可能進一步回落,今年淨出口對中國經濟增長的貢獻可能為零。
根據發改委的數據,因中國對美國出口下跌,受到衝擊最大的是紡織行業。第一紡織網統計數據顯示,今年1~7月中國紡織業累計完成投資人民幣1534億1000萬元,同比僅增長13.14%,增速較去年同期回落了13.15%,紡織投資實際已經回落到10年均值以下。
今年下半年,中國鋼鐵業也開始步入『寒冬』。由於受全球金融危機日益惡化的影響,世界經濟增長明顯放緩,2007年,中國共出口鋼材6265萬噸,同比增長45.8%,增速回落11.1個百分點,四季度還出現了負增長。據中國鋼鐵工業協會有關人士預測,今年鋼材出口量將同比下降20%,鋼坯出口則下降50%以上。
對於外貿依存度非常高的中國經濟來說,在內需的替代作用還沒有完全展開的情況下,如果有美國經濟衰退導致的世界經濟危機發生,中國很難獨善其身。但是,就當前而言,中國經濟增長動力依然明顯,從出口產品結構與國際競爭力看,我國具有絕對比較優勢的低端產品其出口彈性受出口對象國經濟周期的影響不大。
中國所保持的巨額貿易順差,使人民幣仍然具有一定的昇值潛力。特別是,中國實行相對嚴格的資本管制政策,也使國內經濟受到國際金融事件衝擊的影響大為減弱。在最壞的情況下,次貸危機可能引發主要金融市場的崩潰和全球經濟的嚴重衰退,從而導致中國出口增長的停滯和貿易順差的消失,這將大幅度降低中國經濟的增長率,從而迫使中國的中央銀行轉向降息和放松信貸控制的政策。此背景下,由貿易順差擴大推動的中國資產重估過程將逐步結束,並轉換到由銀行主動創造信貸所驅動的資產重估過程。從現在的情況看,發生這種前景的可能性仍然相當小。