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投資銀行瑞信昨天發表研究報告,預期中國物業價格將進一步向下,並相信短期內政府不大可能對該行業有直接的政策放寬。而在現時該類股份估值較低的情況下,瑞信建議投資者對該類股份宜謹慎選擇,首選為華潤置地(1109.HK)和綠城中國(3900.HK)。
據路透社報道,瑞信對內地房地產股的整體評級為"與市場同步",但預料2008年內地樓價會跌15%,2009年再跌5%,料2010年以後樓價將持穩。
因此,瑞信將中國地產商的2008至2009年平均每股盈利預測分別下調31%和35%。
報告指出,中國的利率和存款准備金率已見頂,並預期今年底前有機會降低存款准備金率以應對經濟增長放慢的風險。該行預期,政策放寬只會針對如基建、中小企和出口相關的行業,不認為短期內會出臺放寬地產業的政策。
瑞信表示,內房股現價相對每股資產淨值折讓達四成,為歷史最低,2008年至2010年的預測市盈率分別為14倍、9.2倍和6.9倍。在一批內地房地產股中,瑞信最為看好華潤置地和綠城中國,給予"跑贏大市"評級,目標價分別為8.49港元和5.56港元。該行降中國海外(0688.HK)、廣州富力地產(2777.HK)和世茂中國(0813.HK)評級至"中性",並認為合生創展(0754.HK)將"跑輸大市"。