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復旦大學金融學院副院長孫立堅告訴早報記者,目前宏觀經濟基本面不容樂觀。『熱錢』揣著對前景不明朗的擔懮,選擇離開不足為奇,『從1994年和1997年的金融危機來看,經濟放慢往往先於外匯資金大規模的流出。』
『此外,由於政府更傾向於「制度救市」,而不是直接投入資金「托市」,這使得大量投入中國資本市場的熱錢開始考慮「掉頭」流出中國。』孫立堅說。
深圳第一創業證券經濟學家王皜宇更是直陳:『中國在過去幾年中沒能阻止大規模資本流入,我認為也將無法通過資本管制來控制資本外流。』
但也有不同聲音。財經雜志首席經濟學家沈明高則持相反觀點,他認為,由於用外匯儲備增量與直接投資(FDI)和外貿順差之差來衡量資金的淨流入或『熱錢』具有很強的季節性特點,因此近幾年外匯資金的淨流入並不一定會導致未來資金的大規模逃離。
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶的觀點是,中國出現『資本外逃』的可能性非常低,這是由於經濟的基本面向好,並且現行的資本賬戶管制仍然非常有效。
匯率政策或調整從蘇寧的表態來看,決策層在未來一段時間內出臺更為嚴厲的後續監管政策並非沒有可能。日前公布的央行新『三定』方案,央行特意新設了匯率司。其時多位專家在接受早報記者采訪時就指出,此舉意味著央行將『前所未有地重視匯率政策』。
無獨有偶,就在前天,全國人大財經委也對『熱錢』的管制成效提出了公開建議。其在一份報告中提出,國際『熱錢』大規模流入中國對金融和經濟安全將構成威脅,建議防止強化單邊昇值預期。市場人士將此解讀為決策層將采取更加『治本』的辦法,來提高抵御熱錢的『可操作性』。
孫立堅就指出,雖然國家可以通過緊盯大筆交易和集中一段時間盯小額交易的方式來防范熱錢突然流出,但如果企業通過虛報定價來『配合』外資,政府將會很難監管。
值得一提的是,市場上亦有觀點指出,政府可以通過穩定資本市場的辦法,來防止外資的大規模的突然流出。
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