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據未經證實的消息稱中央本周將開會討論下半年經濟金融政策取向,討論的焦點在於下半年是否放開緊縮的貨幣政策。
事實上,對於上半年的緊縮政策各方一直存在爭議。政府擔心加息會刺激海外熱錢流入國內,進而產生適得其反的效果,因此對銀行信貸加以限制,並對一些商品的價格進行控制。但目前市場普遍認為無論是加息抑或是調整人民幣匯率都將刺激熱錢流入,導致流動性過剩進而推動通貸膨脹。因而中央可能在政策上處於兩難的境地。
另一方面,但有擔心認為,當前的貨幣緊縮政策可能導致失業率上昇。中國出口商現在處於成本上昇和人民幣昇值的雙重打壓下。
高盛集團中國經濟學家梁紅說,貸款額度可能會暫時遏制通脹,不過人們對這個措施是否會繼續執行下去沒有信心。
但高盛高華投行發布報告稱,中國放松調控政策為時過早,或上調能源價格。接受道瓊斯通訊社調查的11名經濟學家也預計我國緊縮性宏觀政策短期內不會放松,原因是消費者價格指數(CPI)昇幅偏高,原材料和能源價格仍呈上漲之勢。
瑞信則認為中國信貸控制或將有所放松,這一跡象源於中國最新貸款數據。中國6月份新增貸款人民幣3324億元,5月份新增3185億元,市場預期增2500億至3000億元,瑞信認為,這意味著信貸增長可能並未得到控制。
數據顯示,第二季度新增貸款人民幣1.11萬億元,較最初限額高出23.8%,第一季度新增貸款僅較目標水平高出5.5%。瑞信認為,監管部門對貸款增長的擔懮有所加重。預計未來幾個月信貸控制將有選擇的放松。出口和房地產行業政策可能發生變化。
國家信息中心首席經濟師范劍平則指出,全面放松調控政策將導致滯脹。從緊的貨幣政策要靈活把握實施力度和節奏,實現信貸定向寬松。對於資本市場,范劍平建議改革為以資本利得稅為主、單邊征收較輕印花稅為輔的稅收結構;建議加快股票發行的市場化改革等。
但是否放松從緊的貨幣政策,中國同樣受到外界的壓力。
摩根士丹利亞洲主席、前首席經濟師史蒂芬·羅奇(Stephen Roach)最近在北京說:我認為貨幣緊縮政策並沒有起作用,通貨膨脹率仍然太高。史蒂芬·羅奇認為北京應該繼續加息。
同時,世界銀行(World Bank)和國際貨幣基金組織(IMF)均敦促中國收緊貨幣政策。
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