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這是屬於地產國資企業的狂歡,這一次新的參與者是中糧地產。
7月9日,中糧地產股份有限公司發佈公告稱,12億元公司債申請獲批。從去年10月30日董事會審議通過發行公司債至今,中糧地產終於在半年後等來了屬於自己的勝利。
解圍資金缺口“公司債的好處在於房企只需支付一定的公司債利率而不必指出具體的融資項目和用途,在償還小部分商業銀行貸款之後,發債所籌的大部分資金都可以自主使用。”天相投資顧問分析師張旭明表示。
從發債募資用途來看,中糧地產表示擬用2.4億元償還商業銀行貸款,其餘爲補充流動資金。
“中糧公司債除了償還銀行貸款,其餘主要應該用在現有項目的運作中,其中剛剛在順義拿到的25.9億元的三幅地塊是重要的一個‘吸金’庫。”張旭明表示。
根據中糧集團董事長寧高寧此前做大中糧地產業務的構想,戰略已逐步清晰的中糧地產2008年發展進入快車道。先是控股股東中糧集團將向其注入9家項目公司約40億元左右的資產,隨後中糧地產又開始大肆拿地。
值得注意的是,7月3日,中糧地產與維維股份的合作剛剛夭折。記者試圖聯繫中糧方面,瞭解此次終止合作,中糧地產是否繼續維繫對徐州進軍的計劃,但並沒有得到答覆。但可以肯定的是,中糧地產不會放棄對二三線城市的拓展,資金需求將進一步加大。
“集團已經開始準備做大中糧地產,背靠國企優勢,同時寧總在資本運作市場經驗豐富,中糧地產解決資金通道問題自然成爲重要內容。”中糧地產內部人士表示。
如此一來,雖然數額並不是太過龐大,但12億元公司債對於中糧地產來說,不啻是雪中送炭。
大股東擔保?值得注意的是,中糧地產的資金狀況並非無懈可擊。截至2007年9月30日,中糧地產長期借款餘額爲4.9億元,佔總負債的24.90%;而在其銀行借款中,期限爲1~2年的短期銀行借款又佔長期負債的75.51%。
“雖然中糧地產負債率並不高,但目前長期負債所佔比重較低,而長期負債中的短期銀行借款又佔絕大部分,負債結構的調整優化已經擺在案頭。因此發12億元公司債可以使負債結構優化。”張旭明表示。
不過,踏入2008年以來,股市暢旺不再,公司債的行情也隨着受“牽連”。與此同時,央行接連上調存款準備金率,作爲公司債做大機構購買方的商業銀行對贏利的要求必將水漲船高。
以首家發行公司債的地產公司金地集團(企業專區,旗下樓盤)爲例,其2008年公司債券票面利率爲5.50%。分析師稱,對於企業來說,在目前的債券市場上,發行8年期的債券支付5.50%的利率絕對屬於低成本,而對投資者來說,吸引力就相對減小了。
此外,去年11月份,銀監會出臺了《關於有效防範企業債擔保風險的意見》,各家商業銀行幾乎暫停了所有債權發行的擔保業務,公司債也不例外。只有金地以及萬科,趕在了銀監會的限制令下達前,而“走慢半步”的保利地產則錯過了搭乘末班車的機會。
中糧此次公司債發行說明書中並沒明確擔保問題。不過,據張旭明分析,中糧集團持有招商證券、光大銀行等大量金融資產,寧高寧同時又是資本運作高手,中糧地產作爲中糧系的主要業務平臺,類似的擔保問題不會成爲阻礙。
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