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資金潮水般在不同的投資領域流竄,哪裡是價值窪地就流向哪裡。當中國的股市和樓市都成為氣溫驟降的『高寒臺地』之後,大量資金只能選擇回流銀行。在通貨膨脹持續高位運行和存款負利率的『惡劣』環境中,居民和企業存款果能安心呆在銀行嗎? 5月份央行數據顯示,人民幣各項存款餘額為43.11萬億元,同比增長19.64%。當月全國居民戶存款增加2369億元,比去年同期多增5154億元,從去年11月到至今,連續7個月增長的勢頭。
去年夏天,許多認識的不認識的朋友都紮堆向我諮詢購房事宜,房價瘋漲,需求旺盛,開發商則以捂盤抬價為樂;與此同時,投資股票也成為全中國幾乎所有辦公室的熱門話題,連我那纔參加工作的新同事也拿出僅有的幾千元積蓄激情參戰。在股市和樓市造富效應下,居民儲蓄從銀行搬家的現象突出。
而現在,資金卻持續回歸銀行。正是從去年10月份開始,股市和樓市的運行軌道由上行轉頭下行,上證指數由2007年10月的6124點滑落到今年4月的2990點,其後降低交易印花稅率的利好使指數有所反彈,但地震災及外部經濟形勢的負面影響,使6月再次跌破3000點,上證指數近十多年來首現10連陰,熊態十足,九成以上股民基民被套,淒淒慘慘戚戚。與股市的大起大落相比,樓市的調整步伐偏慢,總體呈現盤整中的下滑格局,成交量持續低位徘徊,房價下行可能性加大。
問題在於,銀行是否是真正的『避風港』。目前人民幣一年期存款利率是4.14%,但CPI卻在8%上下盤整,這就意味著目前把錢存在銀行將不斷縮水,負利率程度嚴重。雖然政府價格管制也能短期內抑制物價上漲,但市場的力量總歸會釋放出來,近期成品油每噸大漲1000元就是明證,今後1-2年我國通貨膨脹的壓力將如影相伴。世界經濟史一再表明,負利率的情況下,資金不可能老實地呆在銀行,儲戶都不傻。
目前我國居民儲蓄已高達19萬億左右,隨著資金從股市持續回流銀行,還將繼續增多。如何與財富縮水作斗爭,是擺在廣大人民面前的一道難題。1988年我國通脹率高達18.5%,民眾紛紛把錢從銀行取出搶購實物,尤其是家電,可目前家電的普及率已非常高,而且不時的還會打折降價。筆者認為,在控制風險的前提下,民眾不妨作些多元化投資。債券和理財產品等是一種選擇,合適的房地產是另一種選擇。
雖然目前樓市不太景氣,而且還有進一步下跌的可能性,但房地產中長期的保值和增值性是舉世公認的。美國1980-2004年長達25年的數據表明,房價總體上漲幅度明顯超過通貨膨脹水平。最關鍵的是,應該選擇什麼樣房地產產品。由於不同種類、不同地段、不同檔次的物業的保值增值差異較大。比如住宅價格的起伏波動較大,更適於短期投資,而優質商業用房和辦公用房往往由於有租穩定的租金收益支橕,更宜作長期投資。就住宅而言,好地段的房子明顯比偏遠區域的房子更具抗跌性。比如,1990年臺灣房地產臺北地區房價依然處於高位,其它城市則比高潮前明顯降低。另如,眼下美國房價正在下行通道中,但紐約房價依然盤踞高位。
從時機選擇上考量,目前全國樓市下行的可能性大於上行,不妨暫時持幣觀望,不同城市房地產市場觸底反彈的時間點也不一樣。筆者認為,很有可能第四季度就是入市的機會。在投資大方向沒錯的情況下,只需耐心等待時機和精選合適的產品。另外,近期外資收購國內物業的熱情有上漲的趨勢,境外熱錢湧入國內的規模也有所擴大,在我國股市和樓市處於低迷狀態時,往往被外資『抄底』。我們不應坐視外資搶食蛋糕而自己的財富縮水。
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