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3月20日,恆大地產中止香港上市被SOHO中國主席潘石屹看作是一個具有標志性意義的事件。
短時間之內大規模圈地,等待香港上市,恰逢市場遇冷……恆大的遭遇,讓人們再次聯想到了內地曾經被提及次數最多,也是爭議最大的房地產企業:順馳集團。
與當年的情形不同的是,如今在恆大身後,還有數十家內地房企懷揣著焦急心態排隊等待上市,一旦不能如期上市,對於房地產公司資金鏈的考驗,已經不再只是一家公司的成功或衰敗案例了。
順馳模式『復闢』順馳是作為一個地產另類出現在公眾面前的。2003年8月,當時還並不算出名的順馳總裁孫宏斌在重慶提出要在2004年做到100億銷售額,趕超地產老大萬科集團。
從那一年年初開始,順馳掌門人孫宏斌精心設計了公司的整體發展戰略。兩年之後,順馳成功進軍全國16個一線城市,擁有了42個項目,並成為2004年中國內地房產銷售冠軍。
從2003年9月到2004年9月的一年時間裡,順馳就先後進入北京、上海、南京等12個城市,獲得的土地超過10餘個,面積超過5千畝,購地資金近70個億。2004年9月份,順馳發布的數據宣稱,順馳擁有800萬平方米的土地儲備,這一土地儲備,在當時的地產界看來,算得上是天量。
孫宏斌的如意算盤是,以大規模土地儲備作為依托,達成公司上市目標,並實現進一步發展。到2004年8月26日,順馳中國控股有限公司通過香港聯交所聆訊,上市計劃進入最後階段。
然而,香港資本市場卻並沒有最終接納順馳。在後來的一年多時間努力下,公司上市遲遲沒有完成,而順馳繼續拿地的步伐卻沒有停止,到2006年初,公司土地儲備達到了1200萬平方米。隨著項目增加,資金鏈越來越緊張的順馳最終還是沒有等到上市的一天。
2006年9月5日,香港路勁基建與順馳正式簽署協議,以12.8億元換取順馳55%的股權,順馳的創始人孫宏斌對路勁基建董事局主席單偉豹說:『你買了個便宜貨』。
順馳的道路並沒有被同行全部否定。當全國的土地價格令人難以置信地以翻番的速度上漲時,順馳當年大規模拿地的行為開始被業內公司所認同。一家上市房地產公司總經理在去年豪爽拿下一幅高價土地後告訴記者,如果一開始多買土地,還能省下很多資金。
在中海地產(0688.HK)主席孔慶平去年年初的一份公司發言稿中,他說到,順馳的模式從理論上來講並沒有問題,其失敗的根源只是在於資金鏈沒有控制好。這並不是中海地產一家的想法。甚至包括一向求穩的萬科,萬科董事長王石在博客裡說:『如果把握好節奏,順馳能夠成為一家非常優秀的公司。』在2007年,萬科『調整公司節奏』,進行了全國性的擴張。
買地與上市的輪回在上市前一年的時間裡,恆大所走的道路幾乎是順馳模版的復制。
恆大集團董事局主席許家印在資本市場上並不得意,早在2001年,恆大就希望借殼『瓊能源』搭建資本平臺,以打造鋼鐵和地產產業。但幾經重組之後,許家印依然看不到A股的牛市。2006年,許家印賣掉了『瓊能源』,開始引入境外的機構投資者。
2006年12月開始,恆大集團陸續通過發債方式,向知名銀行募資5億美元。至2007年1月,恆大集團旗下的恆大地產,獲得三家國際投資者美林、德意志銀行及新加坡淡馬錫斥資4億美元購買8%的股份。這一時期開始,香港上市的計劃開始醞釀。
整個2007年,恆大都在忙於全國擴張。到2008年恆大公布招股說明書,其土地儲備達到了驚人的4580萬平方米。這一數據已然超越了碧桂園登上『最大地主』之位,是萬科集團近兩倍。
剛剛公布的碧桂園2007年年報顯示,碧桂園現有土地儲備為4300萬平方米,萬科則稱約為3000萬平方米。就在2006年末,恆大地產的土地儲備纔不足600萬平方米,為了准備上市,恆大地產在去年一年時間內將土地儲備極度膨脹近8倍。
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